USD: Fed sẵn sàng để mở mọi lựa chọn – MUFG

Đồng đô la Mỹ (USD) đã tiếp tục tăng thêm trong các thị trường FX và sau khi ghi nhận mức tăng lớn nhất vào thứ Hai (1,0%) kể từ giữa tháng 5, đồng đô la đã tăng thêm 0,25%. Như đã đề cập ở đây trong tuần này, có một sự chuyển hướng trong sự chú ý khi rủi ro thuế quan đang giảm bớt và ngày 1 tháng 8 không còn được coi là một ngày sự kiện rủi ro chính, và sự chú ý đang chuyển sang các yếu tố vĩ mô tương đối với FOMC vào tối nay và dữ liệu việc làm vào thứ Sáu. Báo cáo JOLTS tiếp tục chỉ ra một thị trường lao động có thể đang yếu đi nhưng chắc chắn không suy giảm một cách rõ rệt đến mức cần phải thay đổi chính sách tiền tệ của Fed, các nhà phân tích FX của MUFG, Derek Halpenny và Abdul-Ahad Lockhart báo cáo.

Powell có thể phải giữ các lựa chọn của mình mở cho tháng 9

"Chủ tịch Fed Powell tất nhiên đang ở trong một vị trí khó khăn và cuộc họp báo của ông sẽ được phân tích để tìm bằng chứng cho thấy ông bị ảnh hưởng bởi những chỉ trích rõ ràng từ Tổng thống Trump và áp lực cắt giảm. Nhưng điều quan trọng là lưu ý rằng lần này có vẻ như sẽ có áp lực lớn hơn từ bên trong FOMC để cắt giảm. Các thành viên FOMC trung dung có thể kết luận rằng trong khi không có thông tin thuyết phục nào theo một cách hay cách khác về thị trường lao động hoặc lạm phát, bạn không thể chờ đợi mãi mãi và đến một thời điểm nào đó, việc cắt giảm có thể được biện minh. Với những bất ổn về lạm phát có khả năng kéo dài trong phần còn lại của năm, việc chờ đợi để đánh giá thiệt hại có thể gây hại nhiều hơn lợi, khi chính sách tiền tệ vẫn đang thắt chặt."

"Hồ sơ điểm trung bình là một cuộc gọi gần gũi về hai lần cắt giảm. Bảy thành viên FOMC không mong đợi cắt giảm lãi suất nào, với hai người chỉ mong đợi một lần. Tám người mong đợi hai lần cắt giảm và hai người mong đợi ba lần cắt giảm. Điều đó có thể dễ dàng giảm xuống một lần vào tháng 9 nếu không có lần cắt giảm lãi suất nào được thực hiện. Vấn đề lớn mà FOMC cần xác định là liệu việc chờ đợi lâu hơn để đánh giá rủi ro lạm phát có gây hại hay không và thị trường lao động không hề kêu gào sự yếu kém nào khác ngoài sự giảm dần. S&P 500 ở mức cao kỷ lục cũng không kêu gào nhu cầu nới lỏng tiền tệ vào thời điểm này. Sự chậm trễ trong việc thuế quan tác động đến dữ liệu lạm phát cứng chắc chắn là một rủi ro có thể biện minh cho việc chờ đợi lâu hơn."

"Điều quan trọng tối nay là Powell sẽ phải giữ các lựa chọn của mình mở cho tháng 9. Sẽ có các báo cáo NFP và CPI trước FOMC tháng 9 và trong khi những bất ổn về thuế quan tác động đến lạm phát vẫn sẽ tồn tại vào thời điểm đó, nếu lạm phát vẫn ổn định một cách rộng rãi và thị trường việc làm không suy yếu, FOMC sẽ cắt giảm. Mặc dù kết quả đó vẫn rất không rõ ràng, việc chuẩn bị cho khả năng cắt giảm cho thấy Powell tối nay sẽ làm rõ rằng đó là một lựa chọn phụ thuộc vào một số kết quả nhất định. Điều đó có thể sẽ làm dừng lại đà tăng tích cực của đồng đô la mà chúng ta đã thấy cho đến nay trong tuần này."