USD: Mở lại không giới hạn – Commerzbank

Chủ tịch Powell đã bất ngờ làm thị trường ngạc nhiên vào thứ Sáu, gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Những kỳ vọng đã dần được giảm bớt trong tuần trước, cho phép đồng đô la Mỹ hưởng lợi. Vào thứ Sáu, EUR/USD thậm chí đã giao dịch trong khoảng 1,15 một lần nữa. Điều này đã đảo ngược với bài phát biểu của Powell. Thị trường một lần nữa định giá cho nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn, và EUR/USD đã phản ứng mạnh mẽ, mất khoảng 1% trong một thời gian rất ngắn và giao dịch trên mức 1,17 một lần nữa, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

USD có thể tiếp tục chịu áp lực

"Đánh giá về tình hình kinh tế thực sự không có gì mới. Powell đã lưu ý rằng tăng trưởng việc làm đã chậm lại, nhưng điều này không dẫn đến sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp. Thị trường lao động vẫn đang trong trạng thái cân bằng, ngay cả khi đây là một trạng thái cân bằng không bình thường vì cả nhu cầu và cung lao động đều giảm. Đánh giá về lạm phát cũng không có gì mới. Các mức thuế dường như đang từ từ tìm đường vào giá cả, nhưng vẫn được cho là những đợt tăng giá một lần. Không dự kiến sẽ có một vòng xoáy lạm phát, nhưng không thể hoàn toàn loại trừ và cần thận trọng."

"Mặc dù đánh giá về tình hình kinh tế không thay đổi đáng kể, nhưng những rủi ro bỗng nhiên được coi là lớn hơn nhiều ở phía thị trường lao động. Trong khi biên bản cuộc họp tháng 7 đã nêu rằng các rủi ro lạm phát được đánh giá là cao hơn và do đó lãi suất sẽ giữ nguyên, Powell giờ đây đề cập đến 'các rủi ro đang thay đổi' mà 'cần điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ.' Sự nhấn mạnh lớn hơn vào rủi ro đối với thị trường lao động và ít nhấn mạnh hơn vào lạm phát cho thấy một sự thay đổi trong chức năng phản ứng và do đó có xu hướng hướng tới chính sách tiền tệ nới lỏng. Và không chỉ trong tháng 9, mà còn hơn thế nữa."

"Chính điểm cuối cùng này đặc biệt đã đặt đồng đô la Mỹ dưới nhiều áp lực vào thứ Sáu. Dù sao, chúng ta không chỉ nói về khả năng tăng lên của việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9. Lãi suất thấp hơn hiện cũng được kỳ vọng tại tất cả các cuộc họp tiếp theo. Trong khi trước thứ Sáu, thị trường đã giả định rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất năm lần vào cuối năm tới, tổng cộng khoảng 125 điểm cơ bản, giờ đây thậm chí có 50% khả năng cắt giảm lần thứ sáu vào cuối tháng 1. Có thể quan trọng hơn, trong khi trước đây đã giả định rằng chu kỳ lãi suất sẽ kết thúc vào cuối năm 2026, thì giờ đây, sự kết thúc của chu kỳ lại một lần nữa mở cho thị trường. Fed thậm chí sẽ cắt giảm lãi suất sáu lần với tổng cộng 150 điểm cơ bản trong những tháng tới. Nếu điều này xảy ra, đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục chịu áp lực."