Lạm phát CPI của Mỹ dự kiến tăng mạnh trong tháng 03/2024, chấm dứt đà giảm dần kéo dài hai năm

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 03 vào thứ Sáu. Báo cáo dự kiến cho thấy lạm phát tăng mạnh, chủ yếu do giá dầu tăng cao sau khi Mỹ và Israel phối hợp tấn công Iran.

Dự báo CPI hàng tháng sẽ tăng 0.9%, tiếp nối mức tăng 0.3% ghi nhận trong tháng 03, trong khi chỉ số hàng năm được dự đoán sẽ đạt mức cao nhất kể từ tháng 05/2024 ở mức 3.3%, tăng từ 2.4% của tháng 02. Chỉ số CPI lõi, loại trừ giá lương thực và năng lượng biến động, dự kiến đạt mức 0.3% theo tháng và 2.7% theo năm.

Kể từ khi xung đột tại Trung Đông bùng phát vào ngày 28/02/2024, giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng khoảng 40%, dù có giảm mạnh sau thông báo về lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran đầu tuần này. Trong tháng 03, giá WTI tăng gần 50%, từ khoảng 67 USD/thùng lên gần 100 USD vào cuối tháng.

Dự đoán về dữ liệu lạm phát, các chuyên gia từ TD Securities nhận định: “Sự tăng giá mạnh của dầu thô gần đây sẽ là yếu tố chính làm CPI tăng 0.9% theo tháng. Tỷ lệ CPI theo năm sẽ tăng gần 1 điểm phần trăm, lên mức 3.3% trong tháng 03 – mức cao trong hai năm trở lại đây.”

“Lạm phát lõi sẽ chưa chịu ảnh hưởng nhiều từ cú sốc giá dầu lúc này, và ước tính tăng 0.27% theo tháng. Chúng tôi kỳ vọng tác động của thuế quan tiếp tục làm giá hàng hóa nhích lên. Mức lạm phát ‘siêu lõi’ nhiều khả năng giữ vững ở 0.3%,” họ bổ sung.

Chờ đợi điều gì ở báo cáo CPI tiếp theo?

Dữ liệu CPI tháng 03 sẽ phản ánh rõ tác động của giá dầu tăng cao lên lạm phát, điều này đã được dự báo trước. Ngay cả khi lạm phát CPI hàng năm tăng lên 3.3% trong tháng 03 như dự kiến, các nhà đầu tư vẫn có thể coi đây chỉ là mức tăng tạm thời nếu họ tin rằng giá dầu sẽ giảm mạnh trở lại, đặc biệt khi một lệnh ngừng bắn lâu dài tại Trung Đông được thiết lập và eo biển Hormuz vẫn mở cửa thông suốt.

Tuy nhiên, sự bất ổn ngày càng gia tăng về khả năng duy trì lệnh ngừng bắn và điều kiện để Iran giữ quyền kiểm soát eo biển trong một thỏa thuận hòa bình lại khiến tình hình trở nên phức tạp và khó dự đoán rằng giá dầu sẽ giảm ổn định. Như vậy, những diễn biến tại Trung Đông có thể sẽ quyết định kỳ vọng về lạm phát, thay vì chỉ dựa vào con số CPI tháng 03.

Biên bản cuộc họp tháng 03 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy nhiều nhà hoạch định chính sách đã bắt đầu cân nhắc lùi thời điểm cắt giảm lãi suất, phản ánh lo ngại rằng áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn dự đoán.

Thực tế, đa số đều cảnh báo rủi ro lạm phát sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn, nhất là nếu giá dầu neo cao kéo dài và ảnh hưởng trên diện rộng.

Các chuyên gia của BBH đánh giá: “Chỉ cần lạm phát cơ bản (không tính năng lượng) vẫn được kiểm soát, Fed hoàn toàn có thể kiên nhẫn, bỏ qua cú sốc giá dầu và không vội tăng lãi suất trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ chưa thực sự ổn định.”

Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ có thể ảnh hưởng tới cặp tỷ giá EUR/USD như thế nào?

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện cho rằng có khoảng 75% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất chính sách trong biên độ 3.5% – 3.75% đến cuối năm nay, so với mức dự đoán 17% vào ngày 09/03.

Ngay cả khi chỉ số CPI tháng 03 cao hơn dự báo thì nhiều khả năng cũng không thể tạo ra tác động lớn đến kỳ vọng của thị trường về xu hướng lãi suất của Fed.

Tuy nhiên, nếu lạm phát tăng “nóng” và căng thẳng tại Trung Đông leo thang trở lại, cộng thêm những lo ngại về hoạt động hàng hải tại eo biển Hormuz chưa thể trở lại trạng thái bình thường như trước chiến tranh, nhà đầu tư có thể cân nhắc lại khả năng Fed sẽ phải nâng lãi suất để đối phó với lạm phát kéo dài. Trong kịch bản này, đồng USD có thể mạnh lên và gây áp lực giảm với cặp EUR/USD.

Ngược lại, nếu giá dầu thô tiếp tục hạ nhiệt một cách bền vững, bất chấp số liệu CPI tháng 03, USD nhiều khả năng vẫn chịu áp lực giảm giá, và EUR/USD sẽ có cơ hội hồi phục thêm.

Tóm lại, dữ liệu lạm phát tháng 03 khó có khả năng kích hoạt biến động mạnh trên thị trường, khi tâm điểm nhà đầu tư vẫn là cuộc khủng hoảng Mỹ-Iran và diễn biến giá dầu.

Anh Eren Sengezer, Chuyên gia phân tích trưởng phiên Âu của FXStreet, chia sẻ góc nhìn kỹ thuật ngắn hạn về cặp EUR/USD.

“Xu hướng kỹ thuật ngắn hạn của EUR/USD đang cho tín hiệu tích cực. Chỉ báo Relative Strength Index (RSI) trên khung ngày đã vượt ngưỡng 50 lần đầu tiên kể từ đầu xung đột Mỹ-Iran và cặp này cũng đã vượt lên trên đường xu hướng giảm kéo dài hai tháng.”

“Mức Fibonacci thoái lui 50% của xu hướng tháng 02-04 hiện đóng vai trò là vùng kháng cự tiếp theo tại 1.1730, trước khi tiến tới các vùng 1.1800 (Fibonacci 61.8%) và 1.1900 (Fibonacci 78.6%). Ở chiều giảm, hỗ trợ gần nhất là 1.1650 (Fibonacci 38.2%). Nếu vùng này bị phá vỡ, phe bán kỹ thuật có thể tăng hoạt động, đưa EUR/USD về các mốc thấp hơn như 1.1560 (Fibonacci 23.6%) và 1.1500 (vùng tĩnh, số tròn).