3 lý do vì sao đợt tăng giá 84% của PEPE có thể đảo chiều nhanh chóng

Giá PEPE đã giảm khoảng 3% trong 24 giờ qua, nhưng nếu nhìn tổng thể, bức tranh vẫn khá tích cực. Từ đáy cuối tháng 12, token này đã tăng gần 84% và tăng khoảng 62% trong bảy ngày gần đây, trở thành một trong những meme coin có hiệu suất tốt nhất tuần này.

Tuy nhiên, nếu nhìn rộng hơn thì cần cẩn trọng. Trong ba tháng qua, PEPE vẫn giảm khoảng 32%, cho thấy xu hướng giảm tổng thể vẫn chưa kết thúc hoàn toàn. Đợt tăng gần đây trông rất mạnh mẽ, nhưng có một số dấu hiệu cho thấy đà tăng này có thể mong manh và dễ đảo chiều. Dưới đây là ba lý do vì sao đợt tăng mạnh của PEPE có thể đảo ngược nhanh chóng.

Mô hình cờ và EMA ban đầu cho tín hiệu tăng giá

Trên khung thời gian 12 giờ, giá PEPE đang hình thành cấu trúc “cột cờ tăng giá” quen thuộc. Mô hình này xuất hiện khi giá tăng mạnh, rồi đi ngang hoặc giảm nhẹ để điều chỉnh, trước khi có thể bật tăng tiếp. Mô hình này thường thu hút các nhà giao dịch theo đà, kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng.

Các đường trung bình động cũng củng cố thêm sự lạc quan. Đường trung bình động lũy thừa 50 kỳ (EMA), vốn phản ứng nhanh với biến động giá, đang tiến gần tới EMA 100 kỳ. Khi các EMA ngắn hạn cắt lên EMA dài hạn, nhiều trader coi đó là tín hiệu xu hướng đang chuyển sang tích cực.

Bạn muốn cập nhật thêm thông tin về token? Đăng ký nhận bản tin Daily Crypto của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Mô hình này lý giải vì sao nhiều nhà giao dịch muốn mua vào, kỳ vọng đợt điều chỉnh chỉ là cơ hội “mua khi giảm giá”. Họ cho rằng việc giá đi ngang là điều tích cực chứ không phải tiêu cực.

Tuy nhiên, mô hình này chỉ được duy trì khi các vùng giá quan trọng không bị phá vỡ. Chừng nào giá PEPE còn giữ trên vùng khoảng 0.0000060 USD, mô hình “cờ tăng giá” vẫn còn hiệu lực. Một khi giá giảm xuống dưới mức này, khả năng tăng bắt đầu yếu đi rõ rệt.

Cá mập PEPE đang bán ra khi lượng di chuyển coin tăng mạnh

Dù biểu đồ giá PEPE nhìn khá tích cực, nhưng các dữ liệu on-chain lại kể một câu chuyện khác.

Các cá mập PEPE đã liên tục giảm lượng nắm giữ kể từ cuối tháng 12/2023. Ngày 29/12/2023, các ví lớn nắm khoảng 136.71 nghìn tỷ PEPE, hiện con số này giảm còn khoảng 133.85 nghìn tỷ, tương đương gần 2.86 nghìn tỷ token đã được bán ra. Với giá hiện tại, số lượng này tương đương khoảng 20 triệu USD đã lưu thông ra thị trường.

Việc các cá mập bán vẫn tiếp diễn ngay cả khi giá PEPE đi lên, đây là dấu hiệu cảnh báo. Một đợt tăng giá mạnh và bền thường sẽ đi kèm với việc cá mập tích lũy, chứ không phải bán liên tục.

Dữ liệu về việc di chuyển token cũng cho thấy rủi ro. Chỉ báo lượng token đã dùng (spent coins), theo dõi lượng token được chuyển trên chuỗi, đã tăng vọt sau ngày 30/12/2023. Hoạt động này nhảy từ khoảng 419 tỷ PEPE lên gần 1.88 nghìn tỷ PEPE, dù có giảm nhẹ vào ngày 03-04/01/2024.

Việc lượng token giao dịch tăng đột biến trong lúc giá tăng thường là dấu hiệu các nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận, chốt lời thay vì nắm giữ lâu dài.

Nói cách đơn giản, nguồn cung token đang luân chuyển trên thị trường nhiều hơn (đây là hai lý do khiến đà tăng nhìn mong manh), chứ không bị khoá lại. Điều này làm đợt tăng thiếu vững chắc. Câu hỏi đặt ra là dù bị bán ra liên tục, vì sao giá PEPE vẫn tăng mạnh như vậy?

Phái sinh giải thích đợt tăng giá của PEPE — và lý do vì sao giá có thể giảm mạnh

Nếu cá mập liên tục bán ra, vậy tại sao giá PEPE vẫn leo thang mạnh đến vậy?

Câu trả lời có thể nằm ở thị trường phái sinh, đây là lý do thứ ba. Trên bản đồ thanh lý vị thế 30 ngày của hợp đồng tương lai PEPE, số lượng vị thế mua (long) đang chiếm ưu thế lớn. Tổng số đòn bẩy thanh lý vị thế long lên tới gần 218 triệu USD, trong khi vị thế short chỉ khoảng 106 triệu USD. Điều này cho thấy lượng long gần gấp đôi short.

Sự mất cân bằng này cho thấy đợt tăng giá vừa qua chủ yếu do các lệnh short bị thanh lý và nhà đầu tư long mạnh tay, chứ không phải do nhu cầu mua mạnh ở thị trường giao ngay. Khi nhiều lệnh short bị thanh lý, giá PEPE tăng rất nhanh.

Tuy nhiên, chính động lực này lại tạo ra rủi ro giảm giá. Khi số lượng lệnh long trở nên quá đông, chỉ cần một đợt điều chỉnh nhỏ cũng có thể khiến nhiều vị thế bị thanh lý bắt buộc. Nếu giá PEPE rơi xuống dưới vùng hỗ trợ quan trọng, các lệnh long bị thanh lý có thể xảy ra hàng loạt, khiến cho đà giảm càng mạnh hơn.

Rủi ro này đang trở nên rất đáng chú ý ở mức giá hiện tại. Giá PEPE đang gặp khó trong việc duy trì trên mức 0.0000060 USD. Nếu mức này bị thủng, vùng hỗ trợ tiếp theo sẽ quanh 0.0000046 USD, tức là giảm gần 30% so với đỉnh gần nhất. Khi cá mập vẫn tiếp tục bán ra và lượng coin di chuyển đang ở mức cao, kịch bản này có thể diễn ra nhanh hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người.

Dù vậy, nếu PEPE đóng cửa nến 12 giờ trên mức 0.0000072 USD thì kịch bản giảm giá này sẽ không còn hiệu lực.

Đợt tăng 84% của PEPE thật sự mạnh mẽ, nhưng các tín hiệu nền tảng lại khá trái chiều. Biểu đồ tuy vẫn thể hiện xu hướng tăng, nhưng việc cá mập phân phối, lượng coin di chuyển tăng cao và quá nhiều vị thế long lại cho thấy thị trường khá mong manh, chưa thực sự mạnh mẽ.