Giá AAVE giảm 10% khi tranh chấp quản trị DAO khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo

AAVE giảm 10% vào đầu phiên giao dịch châu Á sáng thứ Hai, sau khi xảy ra đợt bán tháo 50 triệu USD do căng thẳng trong hoạt động quản trị ngày càng gia tăng.

Đợt giảm giá này diễn ra giữa lúc có cáo buộc rằng Aave Labs, công ty do nhà sáng lập Stani Kulechov dẫn dắt, đã chuyển hướng hàng triệu USD phí swap từ kho quỹ DAO mà không qua sự chấp thuận của những người nắm giữ token, làm dấy lên tranh cãi về tính phi tập trung trong quản trị và vai trò kiểm soát của người sáng lập.

Tranh chấp doanh thu gây làn sóng phản đối trong cộng đồng, giá AAVE giảm 10%

Giữa những ồn ào về hoạt động quản trị của DAO và tranh cãi về nguồn doanh thu, giá AAVE đã giảm hơn 10% trong 24 giờ qua, giao dịch ở mức 159.86 USD tại thời điểm viết bài.

Tranh cãi chủ yếu liên quan đến việc Aave tích hợp CowSwap vào giao diện chính, thay thế cho ParaSwap. Một số người chỉ trích cho rằng động thái này, sau khi Aave Labs nhận được tài trợ từ CowSwap, đã khiến DAO bị mất đi hàng triệu USD doanh thu tiềm năng mỗi năm, ước tính lên đến 10 triệu USD.

Một bức thư ngỏ từ một đại diện Orbit cho biết tích hợp ParaSwap từng mang về cho DAO khoảng 200,000 USD mỗi tuần.

Nhiều thành viên cộng đồng DeFi cho rằng việc chuyển hướng nguồn phí này đã làm sai lệch mô hình quản trị phi tập trung của DAO.

Stani Kulechov cùng Aave Labs lập luận rằng doanh thu từ các hoạt động trên giao diện chính tách biệt với doanh thu cốt lõi của giao thức và luôn dựa trên tinh thần tự nguyện.

Tuy vậy, nhiều người vẫn băn khoăn về việc CEO vừa điều hành, vừa kiểm soát tài sản giao thức, lo ngại có thể xuất hiện xung đột lợi ích.

Đề xuất điều chỉnh DAO chuyển sang Snapshot

Nhằm giải quyết khủng hoảng, Kulechov đã đưa ra một đề xuất gây tranh cãi để xác lập lại định hướng DAO lên Snapshot để tiến hành bỏ phiếu chính thức.

Kế hoạch này đề xuất chuyển giao các tài sản thương hiệu chủ chốt, bao gồm tên miền và các tài khoản mạng xã hội, từ Aave Labs sang cho DAO quản lý.

“Mọi người đã quá mệt mỏi với chủ đề này, và cách tốt nhất để giải quyết là đưa ra biểu quyết. Đây là bản chất của quản trị,” Kulechov chia sẻ, kêu gọi nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ token tham gia bỏ phiếu.

Tuy vậy, niềm tin của thị trường với đề xuất này lại không cao. Theo Polymarket, khả năng đề xuất được thông qua chỉ còn 25%, giảm 26 điểm so với đầu tuần.

Một số thành viên như Tulip King bày tỏ nếu không thông qua biểu quyết này, giá AAVE có thể còn tiếp tục giảm sâu.

Tác động đến thị trường và quản trị

Sự việc lần này cũng cho thấy những thách thức lớn với các DAO hiện nay: Làm sao cân bằng lợi ích giữa các nhà phát triển, đơn vị cung cấp dịch vụ và nhà đầu tư nhỏ lẻ, đồng thời vẫn duy trì được bản chất phi tập trung thực sự.

Một số người chỉ ra các mô hình thay thế, như Hyperliquid, nơi gần như toàn bộ doanh thu dùng mua lại token và đội ngũ phát triển được trả công bằng token của dự án. Đó là những ví dụ mà Aave có thể học hỏi.

“Có lẽ họ nên nghiên cứu mô hình Hyperliquid, nơi 99% doanh thu dùng để mua lại HYPE. Đội ngũ nắm giữ và được trả lương bằng HYPE. Ai cũng có lợi. Tại sao Aave Labs không thể làm như vậy? Miếng bánh đã đủ lớn rồi, hay bản chất của DAO vốn dĩ có vấn đề?” – nhà phân tích Duo Nine đặt vấn đề.

Để đề xuất được thông qua trên Snapshot, phải có ít nhất 320,000 phiếu YAE và chênh lệch ít nhất 80,000 phiếu so với các tùy chọn khác. Thời gian bỏ phiếu diễn ra trong vòng ba ngày, giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ có đủ thời gian cân nhắc bước đi tiếp theo cho giao thức.

Trong lúc này, việc AAVE bị bán tháo mạnh cho thấy thị trường vẫn lo ngại về minh bạch quản trị và liệu nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể tin tưởng doanh thu của giao thức mang lại lợi ích cho DAO hay chỉ phục vụ lợi ích riêng.

Kết quả của cuộc biểu quyết lần này sẽ là tiền lệ đáng chú ý không chỉ với riêng Aave mà còn tác động đến cả hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.