Bitcoin nhắm đến cuộc đua thanh khoản khi Fed bơm 29 tỷ USD, còn Trung Quốc bơm tiền tràn ngập thị trường

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bơm 29.4 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng Mỹ thông qua các hoạt động repo qua đêm vào thứ Sáu, đây là động thái lớn nhất trong một ngày kể từ thời kỳ bong bóng dot-com. Đồng thời, ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng bơm lượng tiền kỷ lục để củng cố hệ thống ngân hàng trong nước.

Những động thái bơm thanh khoản đồng thời này báo hiệu bước ngoặt đối với các tài sản rủi ro toàn cầu, đặc biệt là Bitcoin (BTC). Giới giao dịch đang theo dõi sát cách các ngân hàng trung ương hành động để ổn định thị trường hướng đến năm 2026.

Động thái thanh khoản của Fed làm nổi bật căng thẳng trên thị trường

Đợt repo qua đêm bất thường với quy mô lớn của Fed xuất hiện sau các phiên bán tháo mạnh trái phiếu Kho bạc và phản ánh áp lực gia tăng tại thị trường tín dụng ngắn hạn.

Repo qua đêm cho phép các tổ chức đổi chứng khoán lấy tiền mặt, cung cấp thanh khoản tức thời khi điều kiện thị trường căng thẳng. Đợt bơm ngày 31/10 lập kỷ lục trong nhiều thập kỷ, thậm chí nếu so với giai đoạn bong bóng dot-com.

Nhiều nhà phân tích xem đây là phản ứng trực diện trước căng thẳng ở thị trường trái phiếu Kho bạc. Khi lợi suất trái phiếu tăng và chi phí vốn đắt đỏ hơn, Fed thường can thiệp để hạn chế rủi ro hệ thống.

Những biện pháp này cũng làm tăng cung tiền, yếu tố thường liên hệ với các nhịp tăng của tài sản rủi ro như Bitcoin.

Trong khi đó, Thống đốc Fed Christopher Waller gần đây kêu gọi cắt giảm lãi suất vào tháng 12, cho thấy khả năng chuyển hướng sang chính sách nới lỏng hơn.

Điều này trái ngược với những phát biểu cứng rắn trước đó của Chủ tịch Fed Jerome Powell, người luôn thận trọng và làm gia tăng sự bất định trên thị trường. Dữ liệu từ Polymarket hiện đặt xác suất cho lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm 2025 ở mức 65%, giảm từ 90%, phản ánh kỳ vọng đang thay đổi về chính sách tiền tệ.

Nếu Fed không đáp ứng kỳ vọng này, thị trường có thể chịu một đợt giảm mạnh. Nhà đầu tư đã phần nào định giá cho kịch bản nới lỏng, và bất kỳ sự đảo chiều nào cũng có thể khiến dòng vốn rời khỏi các tài sản rủi ro.

Bài toán cân bằng giữa bơm thanh khoản và điều hành lãi suất cho thấy thách thức của Fed trong việc vừa kiểm soát lạm phát vừa giữ ổn định tài chính.

Đợt bơm tiền kỷ lục của Trung Quốc thúc đẩy thanh khoản toàn cầu

Cùng lúc, ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng thực hiện một đợt bơm tiền kỷ lục vào các ngân hàng trong nước nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh nhu cầu suy yếu. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã tăng thanh khoản để duy trì hoạt động cho vay và ngăn tình trạng thắt chặt tín dụng. Động thái này diễn ra khi Bắc Kinh đối mặt với giảm phát và lĩnh vực bất động sản suy yếu.

Quy mô động thái của PBOC tương đương các lần ứng phó trong các cuộc khủng hoảng trước đây. Bằng cách bơm thêm vốn, ngân hàng trung ương muốn hạ chi phí vay và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Các gói kích thích như vậy cũng làm tăng cung tiền toàn cầu và có thể góp phần đẩy giá tài sản như cổ phiếu và tiền mã hóa.

Về lịch sử, các đợt bơm thanh khoản đồng thời từ Fed và PBOC thường xuất hiện trước những nhịp tăng lớn của Bitcoin. Đợt tăng giá 2020-2021 diễn ra song song với chính sách tiền tệ nới lỏng mạnh mẽ sau khi bùng phát COVID-19.

Hiện các nhà giao dịch crypto đang chờ xem liệu xu hướng tương tự có lặp lại, vì thanh khoản tăng thường khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản thay thế để phòng hộ trước nguy cơ mất giá tiền tệ.

Các nhà phân tích vĩ mô gọi đây là “cuộc kéo co thanh khoản” giữa Washington và Bắc Kinh. Fed đang cân bằng giữa lạm phát và ổn định tài chính, trong khi PBOC tìm cách thúc đẩy tăng trưởng mà không làm phình to nợ. Kết quả sẽ ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro và định hình bức tranh vận động của tài sản trong năm 2025.

Triển vọng vĩ mô của Bitcoin phụ thuộc vào thanh khoản liên tục

Giá Bitcoin ổn định trong vài tuần gần đây, dao động trong biên độ hẹp khi nhà giao dịch cân nhắc tác động từ các động thái của ngân hàng trung ương.

Đồng crypto tiên phong đang có dấu hiệu tích lũy, khi dữ liệu từ Coinglass cho thấy open interest giảm từ trên 100,000 hợp đồng trong tháng 10 xuống gần 90,000 vào đầu tháng 11. Sự suy giảm này cho thấy sự thận trọng của các nhà giao dịch phái sinh.

Dù hoạt động còn trầm lắng, bối cảnh có thể trở nên thuận lợi cho Bitcoin nếu thanh khoản toàn cầu tiếp tục tăng. Lạm phát thấp hơn tại Mỹ, đi kèm cung tiền mở rộng, thường khuyến khích khẩu vị rủi ro.

Nhiều nhà đầu tư tổ chức hiện xem Bitcoin là nơi lưu trữ giá trị, đặc biệt khi việc mở rộng cung tiền gây sức ép lên sức mua của các đồng tiền truyền thống.

Tuy vậy, đà tăng của Bitcoin có thể phụ thuộc vào quyết định của các ngân hàng trung ương. Nếu Fed rút bớt thanh khoản quá sớm thông qua thu hẹp các hoạt động repo hoặc bất ngờ tăng lãi suất, động lực tích cực có thể nhanh chóng biến mất.

Tương tự, nếu các biện pháp kích thích của Trung Quốc không giúp phục hồi nền kinh tế, tâm lý ưa rủi ro toàn cầu có thể suy yếu, ảnh hưởng đến các tài sản đầu cơ.

Vài tuần tới sẽ cho thấy các ngân hàng trung ương duy trì hỗ trợ thanh khoản hay ưu tiên kiểm soát lạm phát. Với Bitcoin, kết quả có thể quyết định liệu năm 2026 sẽ xuất hiện một chu kỳ tăng mạnh nữa hay chỉ là giai đoạn tích lũy kéo dài.