Dự trữ thanh khoản của Fed đang cạn kiệt — Điều gì sẽ xảy ra khi nguồn cung cạn kiệt?

Reverse Repo Facility (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,596 ngày, cho thấy một vết nứt trong xương sống thanh khoản của thị trường toàn cầu.

Diễn biến này, chỉ ra điều kiện tài chính đang thắt chặt, đã gióng lên hồi chuông cảnh báo trên Phố Wall và trong giới tiền điện tử.

Các chuyên gia cảnh báo khi Reverse Repo của Cục Dự trữ Liên bang giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm

Kevin Malone, người sáng lập Malone Wealth, đã lưu ý đến sự suy giảm này và cảnh báo rằng “đệm dư thừa” trong thị trường tài chính đang biến mất.

Ông giải thích rằng khi RRP cạn kiệt, mọi đợt phát hành trái phiếu mới của Kho bạc phải được hấp thụ trực tiếp bởi các nhà đầu tư tư nhân thay vì được bù đắp bằng tiền mặt đậu tại Fed.

Sự thay đổi này, ông nói, có khả năng đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn trong khi buộc các ngân hàng, quỹ đầu cơ và quỹ thị trường tiền tệ phải cạnh tranh gay gắt hơn để huy động vốn.

“Điểm mấu chốt là thanh khoản chảy từ RRP vào thị trường đã hỗ trợ cho đến nay. Nhưng khi nó gần bằng không, không còn đệm nào nữa. Đó là khi điều kiện tài chính thắt chặt đáng kể,” Malone viết.

Một số người khác cho rằng việc Fed không can thiệp sẽ dẫn đến vấn đề trong thị trường, ngân hàng và có thể cả tài trợ của chính phủ.

Bruce, đồng sáng lập Schwarzberg, liên kết sự suy giảm RRP với các rủi ro rộng hơn đối với cổ phiếu, trái phiếu và Bitcoin. Ông giải thích rằng 2 nghìn tỷ USD thanh khoản dư thừa được tích lũy trong đại dịch đã hoạt động như động lực, duy trì thị trường ngay cả khi lãi suất tăng.

Tuy nhiên, khi thanh khoản đó gần như cạn kiệt, sự mong manh tiềm ẩn được phơi bày.

“Điều này không tốt trong ngắn hạn cho cổ phiếu, trái phiếu và Bitcoin… Thị trường trái phiếu Mỹ là thị trường quan trọng nhất thế giới. Nếu RRP giờ đây không còn là người mua, lợi suất trái phiếu sẽ tiếp tục tăng. Fed có khả năng sẽ phải can thiệp và cứu thị trường trái phiếu bằng cách cung cấp thanh khoản mới,” Bruce cảnh báo.

Trong khi đó, Joseph Brown của Heresy Financial nhấn mạnh cách Kho bạc tiếp tục tăng cường vay ngắn hạn mặc dù RRP đang cạn kiệt.

Ông ước tính rằng có thể có thêm 1.5 nghìn tỷ USD trái phiếu sẽ ra thị trường vào cuối năm nay.

“Kho bạc đang đặt cược rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ sớm diễn ra và cung cấp một giải pháp tạm thời,” Brown nói.

Trong khi đó, một số người coi cuộc khủng hoảng thanh khoản là bước đệm cho giai đoạn tiếp theo của nới lỏng tiền tệ. Nhà phân tích tiền điện tử Quinten lập luận rằng nới lỏng định lượng(QE) và việc in tiền mới sẽ trở nên không thể tránh khỏi khi số dư RRP chạm mức 0.

“Reverse Repo Facility của Cục Dự trữ Liên bang đang giảm mạnh. QE và việc in tiền sẽ bắt đầu mạnh mẽ khi điều này cạn kiệt đến 0. Bitcoin sẽ bùng nổ,” ông dự đoán.

khi động cơ thanh khoản âm thầm hỗ trợ thị trường trong nhiều năm bị trục trặc, Fed đối mặt với con đường hẹp giữa chi phí huy động vốn tăng, nguồn cung Kho bạc tăng vọt và sự ổn định của thị trường.

Hành động tiếp theo có thể liên quan đến sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu, nới lỏng khẩn cấp hoặc một đợt tăng giá Bitcoin, tất cả đều phụ thuộc vào tốc độ cạn kiệt của những giọt cuối cùng của RRP.