JPY: Không có đợt tăng lãi suất mùa hè - Commerzbank

Kinh tế Nhật Bản đã không có khởi đầu tốt trong năm nay. Theo số liệu GDP được công bố sáng nay, sản lượng kinh tế đã giảm nhẹ trong quý đầu tiên, giảm 0,2% so với quý trước. Khác với các quốc gia khác, nơi có sự gia tăng xuất khẩu trong quý đầu tiên khi họ gấp rút giao hàng hóa đến Mỹ trước khi thuế quan của Mỹ được công bố, xuất khẩu ròng đã tác động tiêu cực đến tăng trưởng GDP ở Nhật Bản trong quý đầu tiên và là yếu tố chính chịu trách nhiệm cho sự tăng trưởng âm. Tiêu dùng tư nhân cũng đã trì trệ trong ba tháng đầu năm nay, gần như không thay đổi trong suốt hai năm qua, theo nhận định của nhà phân tích FX Volkmar Baur từ Commerzbank.

Sự yếu kém của JPY sẽ tiếp tục mặc dù có động thái của BoJ vào cuối năm nay

"Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương, đặc biệt khi giá thực phẩm được đưa vào tính toán. Tuy nhiên, nhu cầu tư nhân yếu có khả năng làm chậm tốc độ tăng giá trong những tháng tới. Trong một môi trường như vậy, có thể đặt câu hỏi liệu 'lực lượng thứ hai' của nhu cầu nội địa, được BoJ ca ngợi nhiều, có thể tạo ra đủ áp lực lạm phát để nâng tỷ lệ tăng giá lên 2% trong dài hạn hay không."

"Nhìn chung, với sự tăng trưởng yếu trong quý đầu tiên, sự không chắc chắn quốc tế cao liên quan đến thương mại với Mỹ, và lạm phát chủ yếu do các yếu tố đặc biệt hơn là các phát triển cấu trúc, có khả năng BoJ sẽ không tăng lãi suất một lần nữa trong tương lai gần. Chúng tôi từ lâu đã giữ quan điểm rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ bị cám dỗ để tăng lãi suất cơ bản lên ít nhất 0,75%, với tháng 7 là thời điểm tốt để thực hiện điều này. Tuy nhiên, với các cuộc đàm phán thuế quan đang diễn ra với Mỹ và sự tăng trưởng yếu hơn mong đợi, BoJ phải nhận ra rằng bây giờ không phải là thời điểm thích hợp."

"Tuy nhiên, điều này khó có thể tác động nhiều đến JPY. Chúng tôi luôn tin rằng đợt tăng lãi suất gần đây sẽ không thay đổi đáng kể quan điểm của thị trường về JPY, vì mọi người nên rõ ràng rằng đây sẽ là bước cuối cùng. Chúng tôi hiện kỳ vọng Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất cơ bản một lần nữa vào cuối năm, khi sự tăng trưởng và sự bình yên quốc tế được cải thiện. Tuy nhiên, điều này có khả năng được coi là một động thái lãi suất đơn lẻ hơn là sự khởi đầu của một chu kỳ tăng lãi suất. Do đó, sự điều chỉnh này đối với dự báo lãi suất của chúng tôi không thay đổi quan điểm cơ bản của chúng tôi về JPY, và chúng tôi vẫn kỳ vọng nó sẽ giảm nhẹ so với USD trong những tháng tới."