Dự đoán tiền mã hóa thứ 11 từ Bitwise có thể không trụ vững—James Seyffart cảnh báo

Thị trường ETF (quỹ hoán đổi danh mục) tiền mã hóa tại Mỹ đang tiến gần đến một giai đoạn chuyển mình lớn. Theo dự báo của Bitwise Asset Management cho năm 2026, sẽ có hơn 100 ETF liên quan đến crypto mới được ra mắt, nhờ vào tiêu chuẩn niêm yết được SEC đơn giản hóa có hiệu lực từ tháng 10/2025.

Dự báo này cho thấy Bitcoin, Ethereum và Solana có thể sẽ đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, tuy nhiên, nhà phân tích ETF của Bloomberg – James Seyffart – cảnh báo rằng lĩnh vực này có nguy cơ bị quá tải, có thể dẫn đến một đợt sàng lọc mạnh mẽ.

Bitwise chia sẻ 11 dự đoán về crypto cho năm 2026

Bitwise đã đưa ra 10 dự báo cho năm 2026, bao phủ cả thị trường crypto và ETF – là những chủ đề sẽ được các nhà đầu tư theo dõi sát sao. Theo đơn vị quản lý quỹ chỉ số crypto này:

• Bitcoin, Ethereum và Solana sẽ xác lập mức cao nhất mọi thời đại mới.
• Bitcoin sẽ phá vỡ chu kỳ 4 năm và thiết lập đỉnh mới.
• Biến động của Bitcoin sẽ thấp hơn Nvidia.
• Các ETF sẽ mua vào lượng Bitcoin, Ethereum và Solana mới phát hành vượt quá 100%, khi nhu cầu từ các tổ chức tăng tốc.
• Cổ phiếu liên quan crypto sẽ vượt trội so với cổ phiếu công nghệ truyền thống.
• Khối lượng open interest trên Polymarket sẽ đạt mức cao kỷ lục, vượt cả giai đoạn bầu cử 2024.
• Stablecoin sẽ bị quy trách nhiệm gây rối loạn một đồng tiền của thị trường mới nổi.
• Giá trị tài sản quản lý trong các onchain vault sẽ tăng gấp đôi.
• Ethereum và Solana sẽ đạt mức cao nhất mọi thời đại mới (nếu Đạo luật CLARITY được thông qua).
• Một nửa các quỹ đầu tư của Ivy League sẽ đầu tư vào crypto.
• Sẽ có hơn 100 ETF liên kết crypto được ra mắt tại Mỹ.
• Độ tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán sẽ giảm.

Một làn sóng thanh lý ETF có thể diễn ra vào năm 2026, theo James Seyffart

Dự báo số 11 đã gây chú ý lớn, được các chuyên gia đặc biệt quan tâm. Số lượng ETF crypto được dự kiến ra mắt mạnh mẽ này xuất phát từ một thay đổi lớn về quy định.

Vào tháng 09/2025, SEC đã giới thiệu tiêu chuẩn niêm yết chung cho các sản phẩm ủy thác dựa trên hàng hóa, bao gồm cả tài sản crypto.

“[Nhiều sàn giao dịch hàng đầu] đã nộp lên SEC những đề xuất thay đổi quy tắc để áp dụng tiêu chuẩn niêm yết chung dành cho Commodity-Based Trust Shares. Mỗi đề xuất này… đều được lấy ý kiến và đánh giá. Lệnh này đã phê duyệt các đề xuất theo quy trình rút gọn,” theo hồ sơ của SEC.

Quy định này cho phép các ETF được niêm yết mà không cần phải đánh giá riêng lẻ, nhờ đó giảm bớt thời gian chờ và sự bất định cho các quỹ.

Bitwise kỳ vọng sự rõ ràng này về quy định sẽ đẩy mạnh việc các tổ chức tài chính tham gia và dẫn đến dòng vốn mới vào ETF crypto trong năm 2026.

“Tôi hoàn toàn đồng ý với nhận định của Bitwise,” Seyffart chia sẻ. “Tôi nghĩ chúng ta cũng sẽ chứng kiến nhiều vụ thanh lý các sản phẩm ETP crypto. Điều này có thể sẽ xảy ra cuối năm 2026, thậm chí muộn nhất là đến cuối 2027. Hiện tại các nhà phát hành đang tung ra QUÁ NHIỀU sản phẩm.”

Sự thống trị của Bitcoin ETF và sự bão hòa của altcoin

Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy đang có 90 sản phẩm ETP crypto hiện hữu với tổng tài sản quản lý là 153 tỷ USD, còn thêm 125 hồ sơ đăng ký đang chờ phê duyệt. Trong đó, Bitcoin dẫn đầu với 125 tỷ USD trên 60 sản phẩm, tiếp theo là Ethereum với 22 tỷ USD nằm trong 25 ETF.

Các altcoin như XRP và Solana vẫn còn ở phạm vi khá nhỏ, mỗi loại chỉ có 11–13 sản phẩm với tổng tài sản khoảng 1.5–1.6 tỷ USD, cho thấy rủi ro bão hòa ngày càng tăng.

Với việc thị trường sắp bị “lấn át” bởi sản phẩm mới, các chuyên gia dự báo sẽ có sự cạnh tranh trực tiếp nhằm thu hút vốn từ nhà đầu tư. Tuy nhiên, xu hướng lịch sử cho thấy cần thận trọng, bởi gần 40% ETF phát hành từ năm 2010 đến nay đã bị đóng cửa do thiếu tài sản hoặc thanh khoản giao dịch.

Đợt thanh lọc các quỹ ETF crypto sắp tới: ai thắng, ai thua và sự xuất hiện của các tài sản ‘zombie’

Cảnh báo của Seyffart phản ánh mối lo ngại lớn hơn rằng tốc độ phát triển quá nhanh thường dẫn tới sự hợp nhất khắt khe sau đó. Những ETF crypto không hút được đủ tài sản, không tạo ra sự khác biệt trong chiến lược, hoặc không xây dựng được hệ thống phân phối vững chắc có thể sẽ sớm bị “khai tử”.

Các sản phẩm ETF cung cấp chiến lược đầu tư riêng biệt, có thêm tính năng tạo thu nhập hoặc hồ sơ rủi ro linh hoạt có khả năng sẽ giữ vững vị trí tốt hơn trong dài hạn.

Chris Matta, CEO của Liquid Collective, cũng nhấn mạnh nỗi lo về các dự án “zombie”, tức là những tài sản crypto có vốn hóa hàng tỷ USD nhưng hoạt động phát triển gần như không có.

“Có thể việc một ETF không thể duy trì sự tồn tại trên thị trường truyền thống sẽ là một tín hiệu mạnh mẽ hơn, khiến hiệu quả đầu tư giữa các tài sản crypto ‘còn sống’ và ‘chết’ có sự phân hóa rõ rệt,” Matta nhận định.

Do vậy, các nhà đầu tư khi tham gia ETF cần phải lựa chọn kỹ càng. Thanh khoản giao dịch, độ chính xác theo dõi, cấu trúc phí và uy tín của nhà phát hành sẽ là những tiêu chí quan trọng để phân biệt giữa sản phẩm bền vững và những ETF dễ thất bại.

Song song đó, theo dự báo tích cực từ Bitwise, những ETF lớn gắn liền với các tài sản trọng điểm rất có thể tiếp tục được hưởng lợi từ dòng vốn ổn định của các tổ chức đầu tư.

Làn sóng thanh lý dự kiến diễn ra vào cuối năm 2027 có thể sẽ thay đổi đáng kể ngành này, giúp tập trung nguồn vốn vào những sản phẩm mạnh nhất.

Mặc dù có phần gây xáo trộn, nhưng quá trình này cuối cùng có thể giúp thị trường ETF crypto tại Mỹ trở nên vững chắc hơn nhờ:

• Loại bỏ những sản phẩm kém chất lượng,
• Giúp nhà đầu tư dễ dàng lựa chọn hơn, và
• Làm nổi bật các chiến lược khác biệt.

Một câu hỏi lớn vẫn còn bỏ ngỏ: Trong thị trường ETF chật chội hiện tại, sản phẩm nào sẽ trụ lại, còn sản phẩm nào sẽ rơi vào nhóm “zombie” và bị lãng quên trong thế giới crypto?