Mua, nắm giữ, lặp lại: Adam Back đưa ra khuyến nghị rõ ràng về Bitcoin

CEO của Blockstream, Adam Back cho rằng thị trường đang ngày càng hiệu quả hơn, và cuối cùng đã định giá lại các memecoin, token hợp đồng thông minh và những “token không có giá trị thực”, đồng thời khẳng định phần lớn các tài sản này chưa từng có nền tảng vững chắc cho việc định giá của chúng.

Adam Back là người sáng tạo ra Hashcash và được biết đến là một trong những nhà ủng hộ Bitcoin mạnh mẽ nhất. Quan điểm này của ông đã có từ nhiều năm trước. Điều khiến ông bất ngờ không phải là sự điều chỉnh của thị trường, mà là việc điều này lại mất quá nhiều thời gian mới xảy ra.

Không có dòng tiền, không có nhu cầu, không có lợi thế cạnh tranh

Adam Back đã chia sẻ quan điểm của mình qua các bài đăng trên X vào ngày 23/05 và 24/05/2026.

mua bitcoin, giữ, và lặp lại. tôi từng kỳ vọng giả thuyết thị trường hiệu quả sẽ xảy ra với các altcoin, đưa giá chúng về 0. nhưng tôi đã dự đoán chuyện này từ 10 năm trước, vì vậy tôi thật sự ngạc nhiên khi phải mất từng ấy thời gian để thị trường hiệu quả mới “bắt kịp” các air token, altcoin, memecoin, v.v…

Lập luận của ông dựa trên ba điểm thiếu sót lớn. Các token mà ông nhắc đến không tạo ra dòng tiền cho nhà đầu tư, không thu hút được nhu cầu sử dụng blockspace thực sự và không sở hữu bất kỳ lợi thế cạnh tranh bền vững nào so với lựa chọn khác. Theo ông, nếu thiếu tất cả những yếu tố này, thì không có lý do hợp lý nào để giá những token này có thể cao hơn 0.

Theo Adam Back, quá trình định giá lại này đã diễn ra từ lâu, khi ông đã đưa ra nhận định tương tự từ những chu kỳ thị trường trước đó. Đợt điều chỉnh hiện tại chỉ là sự điều chỉnh về đúng bản chất mà ông luôn dự đoán là không thể tránh khỏi.

Bối cảnh thị trường cũng củng cố cho luận điểm của ông. Giá Bitcoin (BTC) từng giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tuần sau khi cuộc bỏ phiếu Clarity Act bị trì hoãn. Tuy nhiên, sau đó Bitcoin lại bật tăng mạnh nhờ hiệu ứng tích cực khi chiến tranh Mỹ-Iran kết thúc, dẫn đến một đợt tăng giá trên diện rộng. Tuy nhiên, theo tổng hợp thị trường crypto tuần qua, các altcoin lại không thể duy trì mức tăng của mình từ những tín hiệu tốt đó. Bitcoin là đồng coin duy nhất hưởng lợi rõ rệt, trong khi phần lớn các lựa chọn thay thế lại không có được điều này.

Bitcoin là kết luận hợp lý nhất

Kết luận của Adam Back là duy nhất và rõ ràng: Nếu phần lớn token đang được giao dịch cao hơn giá trị thực, thì Bitcoin lại khác biệt bởi tính khan hiếm thực sự và tính phi tập trung của nó. Lời khuyên của ông cũng không thay đổi: mua Bitcoin, giữ lâu dài, rồi tiếp tục làm như vậy.

Quan điểm này của Adam Back cũng xuyên suốt khi ông tranh luận với những người chỉ trích Bitcoin. Tuần này, ông đã phản bác lại những nhận định của Mark Cuban về hiệu quả đầu tư Bitcoin sau khi tỷ phú này bán phần lớn số Bitcoin đang nắm giữ. Adam Back luôn bảo vệ Bitcoin bằng dữ liệu và điều đó đã diễn ra qua nhiều chu kỳ thị trường.

Liệu việc định giá lại các altcoin sẽ tiếp tục kéo giá về 0 hay sẽ dừng lại ở một mức nào đó vẫn còn là ẩn số. Tuy vậy, quan điểm của Adam Back về nơi hội tụ giá trị thực của thị trường cho đến nay vẫn không thay đổi.