Lãnh đạo Polygon giải thích tại sao tài chính lớn muốn crypto vào năm 2025 và vì sao nhà đầu tư nhỏ lẻ thì không

Trong năm 2025, ngành công nghiệp tiền mã hóa đã bước sang một giai đoạn mới với sự gia tăng mạnh mẽ của sự tham gia từ các tổ chức lớn. Sau nhiều năm dè dặt và hoài nghi, các công ty lớn giờ đây đã bắt đầu phân bổ nguồn vốn đáng kể vào tài sản số.

Vậy điều gì đã thay đổi khiến các tổ chức cuối cùng cũng chú ý đến một lĩnh vực mà trước đây họ giữ khoảng cách? BeInCrypto đã có cuộc trò chuyện với Aishwary Gupta, trưởng bộ phận toàn cầu về Thanh toán và Tài sản thực tại Polygon Labs, để cùng phân tích những yếu tố thúc đẩy sự thay đổi này. Gupta chia sẻ lý do vì sao dòng tiền từ các tổ chức giờ đây chiếm ưu thế trên thị trường và ý nghĩa của sự dịch chuyển này.

Các tổ chức hiện đang chiếm ưu thế trong dòng tiền đổ vào crypto: lý do là gì

Gupta cho biết hiện các tổ chức đang đóng góp khoảng 95% tổng dòng tiền chảy vào thị trường crypto. Trong khi đó, tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã giảm xuống chỉ còn khoảng 5–6%. Sự đảo chiều này cho thấy thị trường đã chuyển từ các chu kỳ tăng trưởng do nhà đầu tư nhỏ lẻ và tin đồn tạo ra sang một thị trường dần được định hình bởi các hoạt động tài chính có tổ chức và cấu trúc rõ ràng.

Các công ty quản lý tài sản lớn như BlackRock, Apollo hay Hamilton Lane đã bắt đầu phân bổ khoảng 1–2% danh mục đầu tư của họ vào crypto, đồng thời phát triển các sản phẩm ETF và thử nghiệm đưa sản phẩm đầu tư token hóa lên blockchain công khai.

Theo Gupta, điều thay đổi không phải là quan điểm của Wall Street, mà là sự phát triển của cơ sở hạ tầng hiện nay hỗ trợ hoạt động của tổ chức. Anh lấy Polygon làm ví dụ:

“Các hợp tác với JPMorgan để thực hiện giao dịch DeFi trực tiếp dưới sự giám sát của Cơ quan Tiền tệ Singapore, hợp tác với Ondo cho sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa, và với AMINA Bank trong hoạt động staking theo quy định đã chứng minh nền tảng của DeFi cũng có thể hỗ trợ tài chính toàn cầu. Việc mở rộng quy mô và giao dịch chi phí thấp đã giúp các tổ chức tài chính truyền thống nhìn nhận blockchain công khai là khả thi. Giờ đây, các tổ chức không cần thử nghiệm trong phạm vi nhỏ nữa — họ có thể thực hiện giao dịch trên mạng lưới công khai tương thích với Ethereum, đã được kiểm chứng và đáp ứng yêu cầu của kiểm toán, cơ quan quản lý.”

Gupta cho biết các tổ chức đang tham gia vào không gian crypto theo hai hướng chính: tìm kiếm lợi nhuận và đa dạng hóa đầu tư, cùng với việc nâng cao hiệu quả vận hành. Làn sóng đầu tiên tập trung vào các sản phẩm tạo lợi nhuận dựa trên USD như trái phiếu kho bạc được token hóa, staking do ngân hàng quản lý — giúp họ đầu tư một cách quen thuộc và phù hợp với quy định.

Làn sóng thứ hai, theo Gupta, đến từ động lực tối ưu hóa nhờ công nghệ blockchain. Giao dịch nhanh hơn, thanh khoản dùng chung và các tài sản lập trình được đang thúc đẩy các mạng lưới tài chính lớn và các công ty fintech thử nghiệm cấu trúc quỹ token hóa và chuyển tiền on-chain.

Sự rút lui của nhà đầu tư nhỏ lẻ đặt ra câu hỏi về hướng đi của crypto khi các tổ chức dẫn đầu

Lãnh đạo này cũng nhấn mạnh nguyên nhân nhà đầu tư nhỏ lẻ rút khỏi thị trường. Gupta nhận định rằng, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã rời bỏ do thua lỗ từ các chu kỳ meme coin đầy rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận phi thực tế. Sự mất niềm tin này đã khiến nhiều nhà đầu tư nhỏ đứng ngoài quan sát. Tuy nhiên, anh không cho rằng đây là sự rời bỏ lâu dài hay mang tính cấu trúc.

“Khi có nhiều sản phẩm được xây dựng bài bản và tuân thủ quy định, thị trường sẽ lấy lại được niềm tin của nhà đầu tư nhỏ lẻ và họ sẽ quay trở lại,” Gupta chia sẻ với BeInCrypto.

Dù vậy, việc các tổ chức tham gia mạnh mẽ đã làm dấy lên lo ngại liệu tinh thần phi tập trung của crypto có bị mai một. Gupta cho rằng sự trưởng thành và tính phi tập trung không loại trừ nhau nếu hạ tầng công khai, mở vẫn được giữ vững.

Theo anh, tính phi tập trung chỉ bị đe dọa nếu các mạng lưới mất đi sự mở cửa chứ không phải do sự xuất hiện của những thành viên mới.

“Khi xây dựng trên nền tảng công khai thay vì chỉ hoạt động khép kín, sự tham gia của tổ chức không khiến crypto bị tập trung hóa mà còn giúp nó được công nhận chính thức hơn… Tài chính truyền thống không thay thế crypto mà là đang hoà nhập lên blockchain – không phải chiếm lĩnh hay đầu hàng mà thực tế là sự kết nối hạ tầng, nơi các chuỗi hosting DeFi hay NFT cũng đồng thời hỗ trợ trái phiếu kho bạc, ETF và hoạt động staking của tổ chức,” anh nhận định.

Khi được hỏi liệu sự thống trị của tổ chức có làm giảm tốc độ đổi mới khi họ ưu tiên tuân thủ thay vì thử nghiệm, Gupta thừa nhận đây là một thách thức. Nhưng anh tin rằng điều này cuối cùng sẽ mang lại lợi ích cho ngành.

‘Tinh thần “di chuyển nhanh, đập vỡ giới hạn” từng mang lại nhiều sáng tạo, nhưng cũng gây ra tổn thất lớn và xung đột với cơ quan quản lý. Đúng là các tổ chức thường thận trọng, tuân thủ chặt chẽ và điều đó có thể kìm hãm sáng tạo, nhưng nếu làm đúng hướng, nó không giết chết đổi mới. Ngược lại, nó thúc đẩy đổi mới phát triển hơn và buộc các nhà phát triển phải coi tuân thủ như một yếu tố thúc đẩy sáng tạo ngay từ đầu. Tiến độ có thể chậm hơn, nhưng sẽ vững chắc và mở rộng lâu dài,” anh chia sẻ.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo khi các tổ chức ngày càng mở rộng sự hiện diện trong lĩnh vực crypto

Nhìn về tương lai, Gupta cho rằng sự tham gia của tổ chức không nên được xem là Wall Street “thâu tóm” crypto mà là sự gia nhập vào một hệ sinh thái ngày càng đa dạng và nhiều mặt hơn.

“Thị trường hiện nay vận hành dựa trên thanh khoản chuẩn tổ chức, chậm hơn, tạo lợi nhuận và được quản trị rủi ro tốt hơn. Bạn sẽ không còn thấy thị trường bị chi phối bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ chạy theo trào lưu, FOMO trên các sàn tập trung như năm 2017 nữa. Giao dịch cảm tính đã giảm hẳn. Khi vốn chuyển dịch từ đầu cơ sang tạo lợi nhuận dài hạn, biến động cũng giảm đi. Câu chuyện đã thay đổi – crypto giờ được nhìn nhận là hạ tầng tài chính, thay vì chỉ là một loại tài sản,” anh nhấn mạnh

Gupta kỳ vọng thị trường sẽ mở rộng mạnh mẽ về mảng token hóa tài sản thực (RWA) cùng với việc thị trường ngày càng đi vào bền vững, giảm tính đầu cơ khi các hoạt động giao dịch được kỷ luật hơn. Anh cũng dự đoán các quy định pháp lý sẽ thắt chặt hơn, khi các tổ chức tài chính truyền thống tiếp tục phát triển chiến lược trên blockchain công khai.

Gupta tin rằng staking và các mạng lưới tạo lợi nhuận với sự tham gia của các tổ chức sẽ tiếp tục phát triển khi các đơn vị lớn tìm kiếm cách tiếp cận phù hợp với quy định để tham gia tạo lợi nhuận on-chain. Đồng thời, anh kỳ vọng khả năng liên kết giữa các blockchain sẽ trở thành tâm điểm, với các công cụ trên blockchain công khai giúp việc chuyển tài sản linh hoạt giữa nhiều rollup ngày càng trở nên quan trọng khi tổ chức mở rộng hoạt động.