Ngân hàng Standard Chartered cảnh báo: Một người mua Bitcoin lớn đã biến mất

Standard Chartered đã giảm dự báo giá Bitcoin (BTC) dài hạn, cảnh báo rằng một yếu tố quan trọng của nhu cầu gần đây, việc mua Bitcoin từ các tập đoàn, có khả năng đã kết thúc.

Ngân hàng hiện tin rằng những lợi nhuận sắp tới của Bitcoin sẽ được thúc đẩy bởi một nguồn duy nhất: dòng tiền từ quỹ giao dịch trao đổi (ETF), một sự thay đổi có thể làm chậm lại tốc độ tăng lên trong những năm tới.

Sự điều chỉnh của Bitcoin ‘đau đớn nhưng bình thường’

Trong một thông báo mới, người đứng đầu bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của Standard Chartered, Geoff Kendrick, cho biết ngân hàng đang lùi lại thời gian Bitcoin đạt mức 500,000 USD và giảm mục tiêu giá cuối năm cho năm 2026 đến 2029.

“Mặc dù sự giảm giá gần đây của Bitcoin diễn ra nhanh chóng, chúng tôi cho rằng điều này vẫn nằm trong giới hạn dự kiến. Tuy nhiên, việc mua thêm Bitcoin từ các tập đoàn là không khả thi vì định giá không còn hỗ trợ điều đó. Điều này để lại việc mua từ ETF, có thể diễn ra chậm hơn so với dự kiến ban đầu, để thúc đẩy mức tăng giá từ đây. Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo giá cuối năm cho giai đoạn 2026-29 và dời dự báo 500,000 USD đến năm 2030. Không phải mùa đông tiền mã hóa, chỉ là một cơn gió lạnh,” Kendrick cho biết.

Biến động giá Bitcoin gần đây đã làm nhà đầu tư lo lắng, nhưng Standard Chartered cho rằng đợt bán tháo phù hợp với các mẫu hình lịch sử hơn là cảnh báo một sự suy thoái cơ cấu.

Kendrick lưu ý rằng Bitcoin đã giảm khoảng 36% từ mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 06/10, một sự giảm tương đương với những đợt giảm mạnh khác kể từ khi các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ được ra mắt.

“Biến động giá gần đây của Bitcoin (BTC) đã gây thách thức, nhưng sự giảm giá, dù nhanh chóng, nằm trong mong đợi ‘bình thường’,” Kendrick nói, thêm rằng những đợt giảm tương tự đã xảy ra trong hai năm qua.

Thời gian đạt đỉnh đã làm dấy lên lo ngại về một mùa đông tiền mã hóa, với việc Bitcoin tăng đỉnh khoảng 18 tháng sau sự kiện halving vào tháng tư 2024, một mẫu hình đã thấy trong các chu kỳ trước đây.

“Thời gian của những tổn thất gần đây, mức cao ngày 06/10 đạt được sau 18 tháng kể từ sự kiện halving tháng tư 2024, đã làm tăng thêm câu chuyện về ‘mùa đông tiền mã hóa’,” Kendrick nói thêm.

Tuy nhiên, Standard Chartered bác bỏ ý tưởng rằng chu kỳ driven-by-halving truyền thống vẫn còn thống trị hành vi giá của Bitcoin.

“Chúng tôi không chia sẻ quan điểm rằng chu kỳ halving còn giá trị. Thay vào đó, chúng tôi cho rằng người mua dài hạn ETF quan trọng hơn nhiều trong việc thúc đẩy giá,” ông nhận định.

Sự mua Bitcoin của công ty đang dần mất đà

Tín hiệu đáng lo ngại hơn, theo Standard Chartered, là kết thúc rõ ràng của việc tích lũy Bitcoin một cách mạnh mẽ bởi các công ty tài sản kỹ thuật số được niêm yết (DATs).

Kendrick cho biết định giá không còn biện minh cho sự mở rộng thêm của các công ty này, những công ty đã đóng vai trò ngày càng rõ nét trong việc thúc đẩy nhu cầu trong năm qua.

“Đã nói vậy, biến động giá đã buộc chúng tôi phải điều chỉnh lại dự báo giá Bitcoin của mình. Cụ thể, chúng tôi cho rằng việc mua của các công ty DATs đã có thể kết thúc, vì định giá, được đo lường bởi mNAVs, tiêu chí định giá phổ biến cho các công ty này, không còn hỗ trợ sự mở rộng thêm của Bitcoin DAT,” ông đề cập

Mặc dù ngân hàng không mong đợi việc bán tháo rộng rãi từ các công ty này, nhưng cũng không kỳ vọng họ sẽ duy trì mức giá trong tương lai.

“Chúng tôi mong đợi một sự hợp nhất hơn là bán tháo hoàn toàn, nhưng việc mua của DAT dường như không cung cấp thêm hỗ trợ,” Kendrick cho biết.

Dòng tiền vào ETF sẽ là hỗ trợ chính

Khi việc mua Bitcoin từ các tập đoàn dần nhạt nhòa, Kendrick tin rằng giai đoạn tiếp theo của lộ trình giá Bitcoin phụ thuộc gần như hoàn toàn vào các ETF.

“Kết quả là, chúng tôi nghĩ rằng những tăng giá Bitcoin trong tương lai sẽ được thúc đẩy gần như chỉ bởi một yếu tố duy nhất, đó là việc mua từ ETF,” ông nhận xét.

Sự thay đổi này đã thúc đẩy Standard Chartered dời lại những dự báo lạc quan nhất của mình.

“Do đó, chúng tôi giảm dự báo giá cuối năm cho 2026-29 và kỳ vọng Bitcoin sẽ chỉ đạt mục tiêu giá dài hạn của chúng tôi là 500,000 USD vào năm 2030 (trước đó là dự kiến vào năm 2028),” Kendrick nhấn mạnh.

Tuy nhiên, ngân hàng vẫn duy trì sự lạc quan lâu dài, chỉ trên thời gian dài hơn.

“Chúng tôi vẫn nghĩ rằng mục tiêu này có thể đạt được, vì việc tối ưu hóa danh mục giữa Bitcoin và vàng tiếp tục chỉ ra rằng các danh mục đầu tư toàn cầu đang thiếu Bitcoin. Việc tiếp cận đầu tư và quyết định của các ủy ban đầu tư cần thời gian, nhưng chúng tôi kỳ vọng chúng sẽ thúc đẩy mức tăng lớn của Bitcoin trong tương lai,” ông bổ sung.