Powell tránh nói về chính sách, nhưng ý kiến về lạm phát thu hút sự chú ý

Chủ tịch Fed Mỹ Jerome Powell đã phát biểu tại Bài giảng Tưởng niệm George P. Shultz tại Viện Hoover của Stanford vào ngày 01/12.

Ông cố ý tránh đề cập đến tình hình kinh tế hiện tại hay chính sách tiền tệ, mặc dù những nhận xét mang tính lịch sử của ông đã ẩn chứa ý nghĩa đối với các cuộc tranh luận hiện tại.

Thời điểm gây ra câu hỏi

Thời điểm xuất hiện của Powell đã thu hút sự quan tâm đáng kể từ các nhà quan sát thị trường. Với cuộc họp FOMC tiếp theo chỉ còn 9 ngày và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đang tăng lên, nhiều người đã hy vọng ông sẽ đưa ra tín hiệu về hướng đi của chính sách Fed.

Thêm vào đó, có nhiều suy đoán rằng Tổng thống đắc cử Trump có thể công bố lựa chọn Chủ tịch Fed trong tháng, và Kevin Hassett nằm trong số các ứng viên có khả năng. Nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 05/2026.

Tuy nhiên, Powell đã tuyên bố ngay từ đầu rằng, “Tôi sẽ không đề cập đến tình hình kinh tế hiện tại hoặc chính sách tiền tệ”, và tập trung kỷ niệm di sản của cố George Shultz.

Mặc dù Powell tránh thảo luận về chính sách hiện tại, những bình luận mang tính lịch sử của ông về lạm phát đã ẩn chứa ý nghĩa. Nhìn lại các biện pháp kiểm soát lương và giá thời Nixon, Powell nhấn mạnh sự phát triển của hiểu biết kinh tế:

“Hiểu biết của chúng ta về nền kinh tế luôn phát triển… những điều đôi khi được chấp nhận như là tri thức thông thường, mọi người sẽ nhìn lại sau 50 năm và nghĩ, lúc ấy họ đã nghĩ gì?”

Nhận xét của Powell mang hai ý nghĩa. Đó vừa là sự khiêm tốn—ngay cả Fed cũng có thể sai lầm—và là sự bảo vệ: những lời chỉ trích hôm nay có thể nhìn khác đi với thời gian.

Nhiều nhà phân tích đã nhận thấy mối liên hệ giữa những tham khảo lịch sử của ông và điều kiện tiền tệ hiện tại. Khi Fed kết thúc giai đoạn thắt chặt định lượng, nó ngừng giảm thanh khoản của Fed, có thể ổn định điều kiện cho các ngân hàng, quỹ đầu tư và các tổ chức tiếp xúc với tài sản rủi ro.

Giá ổn định được “ấn định”

Đặc biệt, Powell khẳng định nhiệm vụ về sự ổn định giá của Fed. “Chúng tôi hiểu bây giờ ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm về sự ổn định giá”, ông phát biểu. “Vấn đề đó đã được giải quyết. Không có nghĩa là dễ làm, nhưng vấn đề đó đã được giải quyết.”

Sự khẳng định nhiệm vụ của Fed đến vào một thời điểm nhạy cảm. Chính quyền Trump đã báo hiệu sự quan tâm trong việc thay đổi lãnh đạo Fed, khi Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett nói, “Chính sách tiền tệ đã trở nên rất phức tạp… Tôi nghĩ rằng chúng ta cần đơn giản hóa mọi thứ.”

Sự nhấn mạnh của Powell về trách nhiệm của ngân hàng trung ương có thể mang một thông điệp tinh tế. Sự độc lập của Fed vẫn là một chủ đề nhạy cảm ở Washington. Powell đã nhấn mạnh cam kết lâu dài của Fed với sự độc lập và các quyết định dựa trên dữ liệu. Những điểm này cho thấy một mong muốn duy trì sự liên tục, ngay cả trong áp lực chính trị.

Powell khen ngợi cách tiếp cận của Shultz tới xây dựng chính sách, kết hợp “các nguyên tắc mạnh mẽ với sự chính trực không thể lay chuyển và giải quyết vấn đề thực tiễn.” Powell cũng nhấn mạnh niềm tin của Shultz vào sự khôn ngoan của thị trường, lưu ý rằng, “Ông có một niềm tin sâu sắc vào sự khôn ngoan của thị trường.” Những quan sát viên cho rằng điều này có thể phản ánh tín ngưỡng nghề nghiệp của chính Powell khi ông điều hướng những tháng cuối cùng của ông với tư cách là Chủ tịch Fed.

Sự kiện được tổ chức tại Viện Hoover tại Stanford có người điều hành là Peter Robinson và có sự tham gia của cựu Ngoại trưởng Condoleezza Rice và nhà kinh tế Michael Boskin, nhằm tôn vinh những đóng góp của Shultz cho chính sách kinh tế kéo dài 5 thập kỷ.