Grayscale nắm giữ XLM như thế nào khi giá giảm hơn 50%

Từ đỉnh năm 2025, Stellar (XLM) đã giảm từ 0.52 USD xuống còn 0.26 USD. Grayscale — một trong những quỹ đầu tư crypto hàng đầu — đã quản lý đáng kể lượng XLM trong đợt giảm giá này.

Nỗi sợ hãi cực độ trên thị trường vào cuối năm tiếp tục làm gia tăng kỳ vọng tiêu cực. Stellar (XLM) cần làm gì để đối mặt với những trở ngại này?

Grayscale nắm giữ hơn 116 triệu XLM

Theo dữ liệu mới nhất từ Coinglass, lượng XLM của Grayscale đã tăng từ năm ngoái, trước khi XLM in một “ngọn nến thần” vào tháng 11/2024 với mức tăng gần 600%.

Grayscale đã thành công trong việc tích lũy XLM từ 70 triệu lên 119 triệu trước khi giá tăng vọt. Động thái này cho thấy quỹ này hoạt động hiệu quả như một người chơi thông minh khi đặt vị thế trước những biến động lớn của thị trường.

Tuy nhiên, từ đầu năm 2025, quỹ đã ngừng tích lũy. Giá XLM không còn tạo ra các mức cao mới và đã vào xu hướng giảm. So với đỉnh năm 2025, lượng XLM của Grayscale giảm nhẹ xuống còn 116.8 triệu.

Việc quỹ không bán ra mạnh mẽ phản ánh quan điểm dài hạn của các nhà đầu tư. Họ dường như coi XLM là tài sản có giá trị trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới.

Đáng chú ý hơn, cổ phiếu của Grayscale Stellar Lumens Trust (GXLM) đang được giao dịch với mức giá cao hơn so với Giá trị tài sản ròng (NAV) thực tế.

Giá thị trường của GXLM là 24.85 USD, trong khi NAV mỗi cổ phiếu là 22.29 USD.

Giá thị trường cao hơn khoảng 10–15% so với NAV. Mức chênh lệch này cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả cao hơn giá trị tài sản cơ bản. Tình trạng này đã chi phối hầu hết các phiên giao dịch năm 2025.

Tuy nhiên, khi so sánh lượng XLM của Grayscale với hơn 32 tỷ XLM nguồn cung đang lưu hành, quỹ chỉ kiểm soát khoảng 0.36% nguồn cung. Lượng này vẫn quá nhỏ để tạo ra bất kỳ tác động quyết định nào lên thị trường.

Stellar (XLM) có gì để chống lại áp lực bán?

Tháng 11/2025 đánh dấu một khoảnh khắc quan trọng khi bảy người chơi crypto lớn — Fireblocks, Solana Foundation, TON Foundation, Polygon Labs, Stellar Development Foundation, Mysten Labs, và Monad Foundation — chính thức ra mắt Liên minh Thanh toán Blockchain (BPC).

Liên minh này nhằm thúc đẩy các tiêu chuẩn thanh toán dựa trên blockchain. BPC tập trung vào tích hợp xuyên chuỗi, cho phép XLM tiếp cận hàng triệu người dùng trong các hệ sinh thái khác. Những phát triển này có thể thúc đẩy nhu cầu trong năm 2026.

“Trong quý 3, mạng Stellar đã chứng kiến sự tăng trưởng 37% về số lượng nhà phát triển toàn thời gian, nhanh gấp 8 lần so với tốc độ tăng trưởng của ngành,” Stellar cho biết.

Song song đó, hệ sinh thái Stellar tiếp tục chứng kiến sự phát triển bùng nổ trong Tài sản Thực tế (RWA). Tổng giá trị RWA trên mạng đạt mức kỷ lục 654 triệu USD vào tháng 11/2025, tăng từ 300 triệu USD đầu năm.

Biểu đồ từ RWA.xyz cho thấy sự đóng góp đáng kể từ các quỹ mã hóa, bao gồm Franklin OnChain US Government Fund và WisdomTree Prime.

Tuy nhiên, các câu chuyện về sự chấp nhận thực tế không phải lúc nào cũng phù hợp với tâm lý thị trường.  Phân tích gần đây chỉ ra rằng XLM đã có lịch sử hoạt động kém trong tháng 11. Khi các altcoin chìm trong nỗi sợ hãi cực độ, XLM có thể gặp khó khăn trong việc thoát khỏi xu hướng tiêu cực chung.