Gần 5 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ethereum hết hạn hôm nay giữa bối cảnh thị trường căng thẳng

Gần 5 tỷ USD Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn vào ngày 14/11/2025 lúc 8:00 UTC trên Deribit. Việc các quyền chọn này đáo hạn có thể làm biến động giá của BTC và ETH, có khả năng đưa chúng tiến tới mức giá thực tế khi đến ngày đáo hạn.

Việc đáo hạn hôm nay thấp hơn chút so với 5.4 tỷ USD của tuần trước, nhưng mức độ quan trọng hôm nay cao hơn khi thị trường đang yếu. Do đó, các nhà giao dịch và nhà đầu tư cần theo dõi sát mức đau tối đa và việc định vị, cả hai yếu tố này có thể ảnh hưởng đến biến động giá ngắn hạn.

Thị trường quyền chọn Bitcoin thể hiện sự lạc quan dè dặt

Định vị quyền chọn Bitcoin cho thấy sự cẩn trọng trở lại sau khi tiền điện tử tiên phong giảm xuống dưới mức 100,000 USD lần thứ hai trong tuần.

Dữ liệu trên Deribit cho thấy mức đau tối đa là 105,000 USD, nơi hầu hết các nhà giao dịch có khả năng chịu lỗ nặng nhất khi quyền chọn gần đáo hạn.

Trong khi đó, tỷ lệ Put-to-Call (PCR) là 0.63, cho thấy có ít quyền chọn put đang được giao dịch hơn so với quyền chọn call. Sự nghiêng này cho thấy một tâm lý thị trường lạc quan hoặc tích cực, khi các nhà giao dịch đang đặt cược nhiều hơn vào sự tăng trưởng của thị trường.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang được giao dịch ở mức 99,092 USD, giảm gần 3% trong 24 giờ qua. Do đó, các cược tăng trưởng phù hợp với lý thuyết đau tối đa, điều này nói rằng giá có xu hướng di chuyển về phía mức đau tối đa (giá thực) do ảnh hưởng của tiền thông minh.

Xem xét kỹ hơn vào biểu đồ cho thấy việc phòng ngừa rủi ro đang diễn ra, thay vì hoảng loạn, với lãi suất mở tập trung gần các quyền chọn put ở mức 95,000 USD và 100,000 USD (thanh đứng màu vàng) và quyền chọn call ở mức 108,000 USD và 111,000 USD (các thanh đứng màu xanh), làm cho những điểm này trở thành chiến trường chính khi đến ngày đáo hạn.

Tổng lãi suất mở đạt 40,846 hợp đồng, với quyền chọn call (25,121) nhiều hơn quyền chọn put (15,725). Giá trị danh nghĩa vượt quá 4.04 tỷ USD, phản ánh mức độ quan trọng của việc đáo hạn này.

Xu hướng lạc quan được thấy trong định vị Ethereum

Quyền chọn Ethereum giữ vững lập trường phòng thủ,  giao dịch gần mức 3,224 USD tại thời điểm viết bài, với mức đau gần 3,500 USD. Giá trị danh nghĩa của quyền chọn Ethereum đứng trên 730 triệu USD.

Tỷ lệ put/call là 0.64, cao hơn một chút so với BTC, gợi ý một tâm lý thị trường mạnh mẽ. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang mua đáng kể nhiều quyền chọn call hơn quyền chọn put, dự đoán giá sẽ tăng trong tương lai. 

Thực sự, biểu đồ trên cho thấy có 142,333 quyền chọn call, trong khi chỉ có 90,515 quyền chọn put, tạo ra sự chênh lệch hơn 1.5x. Tổng lãi suất mở là 232,852.

Trong khi đó, việc đáo hạn quyền chọn hôm nay diễn ra trong bối cảnh thị trường rộng lớn hơn đang hỗn loạn vượt quá việc Bitcoin giảm dưới 100,000 USD. Các nhà phân tích tại Greeks.live chỉ ra các tác động như việc chính phủ Hoa Kỳ kết thúc ngừng hoạt động trong 43 ngày gần đây.

“Chính phủ Hoa Kỳ đã kết thúc một đợt ngừng hoạt động chưa từng có trong 43 ngày, trong thời gian đó một lượng lớn dữ liệu kinh tế không được công bố theo đúng lịch trình, buộc phân tích kinh tế vĩ mô phụ thuộc rất nhiều vào dự đoán. Dữ liệu CPI mới nhất cũng không được công bố, làm tăng tầm quan trọng và sự không chắc chắn xung quanh đợt công bố tiếp theo, vì nó cho phép cơ quan dữ liệu có thêm “khả năng di chuyển,” họ viết.

Tuy nhiên, họ nhấn mạnh cuộc họp về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 là sự kiện quan trọng nhất, trong bối cảnh ngày càng gia tăng sự không chắc chắn dữ liệu kinh tế vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và bùng nổ AI.

Các nhà phân tích cũng nhận thấy rằng cả lãi suất mở (OI) và khối lượng giao dịch tiếp tục tăng trong thị trường quyền chọn, với sự gia tăng đáng kể trong các giao dịch quyền chọn ngoài tiền.

Điều này cho thấy sự phân kỳ ngày càng gia tăng giữa các nhà tham gia thị trường về kết quả trong tương lai, được phản ánh trong sự gia tăng nhẹ trên các kỳ hạn biến động ngụ ý (IV) chính.

“Các giao dịch khối cũng trở nên sôi động hơn, sự lệch đã tiến tới trạng thái cân bằng, và đường cong ngắn hạn đã trở thành nhiều mảnh hơn,” họ giải thích.

Tổng hợp tất cả các yếu tố này lại, chúng cùng nhau phát tín hiệu không chắc chắn ngày càng tăng của thị trường về các biến động giá trong ngắn hạn. Do đó, một “lý do” hợp lý xuất hiện như một yếu tố kích hoạt sự đảo ngược của thị trường.  

Các nhà giao dịch do đó nên chuẩn bị cho sự biến động khi các quyền chọn này gần đáo hạn, nhưng cần hiểu rằng sự ổn định sẽ đến sau đó, khi các thị trường điều chỉnh với môi trường giao dịch mới.