Yên Nhật: Tập trung vào Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản định hình triển vọng FX – Rabobank

Chuyên gia Chiến lược FX cấp cao của Rabobank, Jane Foley, thảo luận về cách các thay đổi chính sách dự kiến của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) về việc mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) và tăng lãi suất có thể ảnh hưởng đến đồng yên Nhật (JPY). Foley nhấn mạnh các bài báo của Nikkei về khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản và tạm dừng giảm dần từ tháng 4 năm 2027, lưu ý nhu cầu trong nước và nước ngoài đối với JGB, và dự báo USD/JPY đạt 158 trong ba tháng tới, với giả định BoJ tiếp tục thắt chặt.

Tạm dừng giảm dần của BoJ và rủi ro lãi suất

“Tờ báo Nikkei đưa tin rằng BoJ sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách sắp tới. Điều này phù hợp với sự đồng thuận của thị trường. Thêm vào đó, tờ báo cho biết ngân hàng trung ương “cũng đang xem xét tạm dừng việc giảm dần chương trình mua trái phiếu chính phủ, bắt đầu từ tháng 4 năm 2027”.

“Việc ổn định hơn trên thị trường JGB có khả năng làm giảm biến động tiềm ẩn của đồng JPY.”

“Theo BoJ, tại thời điểm này, lượng nắm giữ JGB của Ngân hàng sẽ giảm khoảng 16-17% do chính sách giảm dần. Theo tờ báo Nikkei, BoJ đang xem xét tạm dừng mua lại ở mức này từ tháng 4 năm 2027. Điều này diễn ra trong bối cảnh lo ngại trên thị trường JGB rằng BoJ có thể đang tụt lại phía sau trong việc kiểm soát lạm phát và rằng kích thích tài khóa có thể ảnh hưởng đến nguồn cung.”

“Bằng cách tạm dừng giảm dần ở mức hiện tại, thị trường sẽ có thêm thời gian để tìm kiếm sự cân bằng, điều này sẽ tạo ra sự ổn định, với giả định nguồn cung JGB không tăng đáng kể. Điều này sẽ giảm rủi ro các đợt biến động của đồng JPY.”

“Điều này có nghĩa là để hỗ trợ đồng JPY, BoJ có thể phải phát tín hiệu về khả năng tăng tốc độ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 6. Với những khó khăn đối với tăng trưởng do chiến tranh Iran gây ra, chưa rõ BoJ có thoải mái làm điều này hay không. Điều này có thể khiến đồng JPY dễ bị tổn thương. Dự báo của chúng tôi về việc USD/JPY đạt 158 trong 3 tháng giả định BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)